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利率市場化猜想國傢想做的是自貿區先行一步
4月18日消息，金融開放問題可謂是自貿區運行這半年多來，理論界、業界討論最多的問題，其中一個熱點就是利率的市場化。近日，多個場合中，一些政府官員、專傢也表達瞭自貿區先行先試的角色，即"全國一盤棋"，國傢下一步想做的事情，自貿區先走一步。
上海金融辦綜合處處長崔遠見也指出他對此具體的猜想：利率市場化的下一步怎麼走，一種路徑是"先大額後小額，先長期後短期"，逐漸放開同業存單、大額可轉讓存單等；另一條路線是通過建立自貿區裡實行自由貿易帳戶分賬核算管理體系(FT賬戶)，和境外賬戶做到聯通。
國傢下一步想做什麼自貿區打頭炮
近日，上海市政府發展研究中心和德勤聯辦瞭一場自貿區研討會，上海市人民政府發展研究中心副主任孫福慶對自貿區運行半年來的情況作瞭總結：應該說在國務院的總體方案和大的背景原則下取得瞭初步的成效。掛牌至今，新增加的企業近一萬傢，企業非常看好這麼一個平臺。
對於市場一直關心的自貿區如何推進利率市場化，上海市金融辦綜合處處長崔遠見強調稱，總的步調是按照國傢對於利率市場化的總體安排，但自貿區要做到利率市場化的先行先試，什麼概念呢？就是說國傢下一步想做的事，自貿區先走一步。
中歐工商管理學院教授許斌也指出，討論自貿區的金融創新，第一點要搞清楚的就是哪些金融創新是可以和應該在自貿區做的，哪些金融創新是不適合或者說不太可能在自貿區裡面做的。有一些是很清楚的，比如說人民幣(6.2242, 0.0052, 0.08%)利率市場化，這是全國一盤棋的。
"我不能想象人民幣利率首先在自貿區開放，再在自貿區之外開放，因為這是不適合的。隻是利率的變化會帶來一些套利的空間，所以這是不太可能和不太適宜在自貿區內做的事情。"他說。
許斌指出，上海自貿區肯定不是一個孤立的東西，它是需要借東風的，借"全國一盤棋"的東風，盡管討論的主題是自貿區，但是不能僅僅限於自貿區的思維，而是把它看成一個金融整體。
"自貿區的金融創新，一定是在企業和政府相互互動的情況下摸索出來的。而不是說某幾個專傢關起門來，借助國內國外的經驗來想出來。這是一個非常重要的思維，這個思維就是以市場為引導作用，而不是專傢、學者或者民間房屋信貸利率多少怎麼貸款比較會過件是政府來起主導作用。"他說。
對利率市場化下一步兩種路徑的猜想
自貿遠的打頭陣作用也已經顯現瞭出來，今年3月份自貿區開放瞭小額外幣存款利率，崔遠見介紹稱，到現在未知發展還是比較平穩，表現在兩方面，第一是放開之前和之後的小額存款利率沒有太大波動，第二是沒引起區內和區外的資金大規模的流動。
對於利率市場化的下一步進展，崔遠見的猜想是，接下來要做的是人民幣存款利率市場化，我國對利率市場化的步調是"先大額後小額，先長期後短期"，接下來要做的是同業存單，而現在一些大的銀行的法人機構已經做瞭同業存單，後面第一步要做的是自貿區裡面的一些分行，在總行的支持下可以發行統一的大額存單。
第二步則是大額可轉讓存單。他表示，這和之前同業存單的區別是發行對象不一樣，同業存單的發行對象是同業機構，而大額存單則是一般的企業和個人，不過這個額度會越來越小。大額可轉讓存單發行之後，接下來就是小額存款利率不斷上升。
同時另外一個路徑是，在自貿區裡實行自由貿易帳戶分賬核算管理體系(FT賬戶)，沿著這條線走，和境外帳戶基本上是連通的，境外利率市場化瞭，當然自貿區內的利率也無法設置什麼上限。關鍵是往那條線走。所以一條是自由貿易帳戶，同時區內自由貿易帳戶之外的，從同業存單開始到大額可轉讓存單到小額慢慢放開。
"我想利率市場化這一塊，就是走一步復制一步，走一步推廣一步。為整個國傢的利率市場化改革方面積累經驗，創造條件，有一個很好的探索。"他這樣說道。
新聞來源http://tj.house.sina.com.cn/news/2014-04-19/08362695299.shtml
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